ЦБ: экономика сократилась в I квартале, во II квартале ожидается рост
Центральный банк оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост на 0,9% во втором квартале. Ранее, после нескольких лет роста свыше 4%, в 2025 году экономика замедлилась до около 1%, а по оценке Минэкономразвития в начале 2026 года началось сокращение — примерно на 0,3% в первом квартале.
Регулятор отмечает, что активность в начале года ухудшилась сильнее, чем ожидалось в феврале. На это повлияли календарный фактор и аномально холодная погода: в январе–феврале оказалось на 3 рабочих дня меньше по сравнению с прошлым годом, что, по оценкам ЦБ, может снизить годовой темп роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта.
Длительные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению в ряде отраслей, в частности в строительстве, тогда как в прошлом году при мягкой зиме строительная активность была высокой.
По мнению регулятора, внутриквартальные колебания в основном связаны с временными факторами: январь–февраль выглядели слабее, а в марте наблюдалось оживление. Однако мартовские данные во многом могут отражать прекращение действия этих временных факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Во втором квартале календарный эффект должен сработать обратным образом: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику.
Кроме того, на динамику во II квартале будут влиять противоположные по направлению факторы. С одной стороны, поддержку может оказать рост экспортных доходов на фоне удорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений. С другой стороны, сохраняется неопределённость из‑за временного выбытия производственных мощностей, что может сдерживать восстановление.
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе регулятор ожидает устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами примерно 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что послабления в отношении российской нефти будут носить краткосрочный характер, а большинство внешних ограничений сохранятся на среднесрочном горизонте.
Центробанк прогнозирует годовую инфляцию на уровне около 5,9% во втором квартале 2026 года, а к концу года её замедление до диапазона 4,5–5,5%.
На фоне роста нефтяных цен регулятор закладывает в прогноз увеличение золотовалютных резервов на $5 миллиардов в 2026 году и менее значительное сокращение в последующие годы — примерно на $5 миллиардов в 2027 году и на $3 миллиарда в 2028 году.
