Российская валюта во вторник продолжила укрепление, обновив локальные максимумы. Поддержку курсу оказывают продажи экспортной валютной выручки от поставок дорогостоящей нефти, а также операции сырьевых компаний по конвертации иностранной валюты в рубли в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 11:25 по московскому времени пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Мосбирже находилась у отметки 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В течение сессии был зафиксирован максимум с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась вблизи 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На внебиржевом рынке форекс доллар/рубль к тем же минутам находился в районе 74,75, а рубль прибавлял около 0,3%, ранее поднимаясь до максимальных значений с мая 2023 года — примерно 74,40.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,55, что соответствовало укреплению российской валюты примерно на 0,9%. В ходе торгов был достигнут максимум с мая 2025 года — порядка 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на форексе укрепился более чем на 8% к доллару США и на 6,8% к евро, а на Московской бирже его курс к китайской валюте вырос примерно на 7% за тот же период.
Основной фактор поддержки — увеличившийся приток экспортной выручки от продажи российских углеводородов по высоким весенним ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта не выкупается государством, поскольку действие механизма бюджетного правила сейчас приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде месяца, когда сырьевые экспортеры активнее продают иностранную валюту и формируют рублёвую ликвидность под предстоящий Единый налоговый платёж.
Расчёты показывают, что входящая в структуру ЕНП сумма налога на добычу полезных ископаемых в этот раз может приблизиться к 700 миллиардам рублей против около 327 миллиардов месяцем ранее. Поддерживающим фактором для рубля стало также решение США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, предпринятое для смягчения мирового дефицита сырья на фоне обострения отношений между Вашингтоном и Тегераном.
Одним из ключевых рисков для курса рубля остаётся возможное возобновление в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои инвестиции», если с мая Центральный банк возобновит закупки валюты по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Аналитик полагает, что участники торгов пока недооценивают для рубля риски, связанные с возможным возвращением таких операций.
Дополнительной угрозой для российской валюты могут стать последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры, которые приводят к временному сокращению экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов, а следовательно — создают риск уменьшения притока валютной выручки.
Формальным фактором давления может стать и возможное снижение ключевой ставки, а также более мягкая риторика по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля. Понижение ставки снизит доходность рублёвых инструментов и, соответственно, привлекательность российской валюты для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Ещё один опрошенный не исключает более масштабного решения — уменьшения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
