Аналитики не видят оснований для ускорения снижения ставки
По оценке аналитиков банка Санкт‑Петербург, несмотря на улучшение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, у Банка России пока нет причин ускорять темпы смягчения монетарной политики — стандартный шаг в 50 базисных пунктов остаётся наиболее вероятным.
Опросы Центробанка показывают, что инфляционные ожидания населения в июне снизились до минимальных с лета 2024 года значений и пока слабо реагируют на скачок цен на топливо; опрос проводился до 10 июня и отразил эти тенденции.
По данным Росстата, ценовые ожидания компаний в июне уменьшаются пятый месяц подряд, а недельная инфляция за 9–15 июня замедлилась до 0,15% с 0,20% неделей ранее.
В обзоре банка Санкт‑Петербург отмечается, что последние макроиндикаторы ограничивают риск того, что регулятор сократит ставку лишь на 25 б.п.; однако текущий уровень ключевой ставки остаётся исторически высоким и не соответствует инфляционной цели, поэтому ускорение смягчения выглядит маловероятным.
Заседание по ключевой ставке запланировано на 19 июня. Большинство опрошенных аналитиков ожидают снижения на 50 б.п. до 14,0%. Часть экспертов в опросах допускала шаг в 25 б.п. из‑за растущих бюджетных рисков и ослабления рубля.
Дмитрий Полевой из Астра Управление активами отмечает, что доступная информация позволяет по экономическим причинам снизить ставку в пятницу на 50 б.п. до 14%, а в идеальных условиях даже обсуждать более широкий шаг в 100 б.п.; при этом бюджетные новации на 2026–2028 годы снижают вероятность реализации более крупного сокращения.
Президент РСПП Александр Шохин призывает снизить ставку до 13,5%, ссылаясь на опросы бизнеса, которые фиксируют охлаждение спроса и проблемы с неплатежами. По его словам, компаниям важна предсказуемость и сигнал о том, что тренд на снижение ставки не только сохранится, но и ускорится; учитывая замедление инфляции до 5,31% в мае, логичным шагом могло бы стать снижение на 1 процентный пункт.
