Минфин с мая возобновит валютные операции по бюджетному правилу и может купить до 400 млрд рублей валюты

Минфин России в мае вернется на внутренний валютный рынок и продолжит операции в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены в начале марта на фоне снижения нефтегазовых доходов.

В ведомстве заявили, что цель возобновления операций — «повышение стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий» и снижение влияния колебаний на рынке энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему.

С мая 2026 года Минфин снова начнет операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Объем интервенций учтет ранее отложенные операции за март и апрель.

Размер операций в мае будет, как и прежде, опубликован в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.

Почему операции останавливали и что изменилось

В начале года быстрый спад нефтегазовых доходов создал риски ускоренного истощения резервного фонда. На этом фоне Минфин в конце февраля объявил о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и о приостановке валютных операций до июля.

Ситуация изменилась после резкого роста мировых цен на нефть на фоне войны в Иране. Дополнительные нефтегазовые поступления позволили отложить пересмотр бюджетного правила до следующего года, а укрепление рубля благодаря росту экспортной выручки поставило под вопрос необходимость остановки валютных интервенций.

О возможности досрочного возвращения на валютный рынок власти говорили еще неделю назад, когда министр финансов Антон Силуанов сообщил, что этот вариант обсуждается в правительстве.

Оценки аналитиков и влияние на рубль

Главный экономист ВТБ Родион Латыпов оценивает, что с 8 мая по 4 июня Минфин может приобрести иностранную валюту на сумму 300–400 миллиардов рублей, если налоговая цена на нефть до конца апреля сохранится на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель.

По его словам, такой объем покупок как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время.

На сообщениях о возвращении Минфина к валютным операциям рубль начал ослабевать.

Как работает бюджетное правило

Согласно бюджетному правилу, если цена нефти опускается ниже установленного порога (в 2026 году — $59 за баррель), Минфин продает валюту из резервов и покупает рубли, чтобы компенсировать недостающие доходы и профинансировать дефицит бюджета. Это поддерживает курс национальной валюты.

Когда фактическая цена нефти превышает порог, ведомство, напротив, покупает валюту за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно ослабляя рубль за счет увеличения спроса на иностранную валюту.