Экспорт российской нефти бьёт рекорды, но доходы падают из‑за удешевления сырья

Ключевые тезисы

• Морской экспорт нефти вырос до рекордных примерно 4,22 млн баррелей в сутки.
• Средняя цена сорта Urals в последние месяцы колебалась выше $59, но по итогам начала июля могла опуститься примерно до $41,66.
• Скидка к Brent увеличилась примерно до $27–28 за баррель, что сказывается на доходах бюджета.

Почему растёт экспорт

Сокращение переработки внутри страны вынуждает компании направлять на экспорт больше сырой нефти. За последние недели объёмы морского вывоза выросли и достигли рекордных значений с начала полномасштабного конфликта, тогда как трубопроводные поставки в Европу до войны были заметно выше.

Одновременно значительная часть отгруженной нефти остаётся на суднах и функционирует как плавучие хранилища: объём нефти на танкерах приблизился к довоенным уровням и оценивается порядка сотен миллионов баррелей.

Цены и бюджет под давлением

Несмотря на периодическое удорожание Urals, в начале июля расчётные значения цены опускались примерно до $41,66 за баррель. Одновременно дисконт к Brent вырос до порядка $27–28 за баррель, что серьёзно сокращает выручку экспортеров.

Это уже отражается на нефтегазовых доходах бюджета: в первом полугодии поступления от сектора оказались заметно ниже уровней 2024–2025 годов и создают риск увеличения дефицита.

Факторы, влияющие на переработку и спрос

Повторные удары по НПЗ и хранилищам привели к существенному сокращению переработки в стране — оценки указывают на уменьшение мощностей примерно на четверть. Из‑за невозможности переработать весь объём компании направляют больше сырья на экспорт.

Покупатели нарастили запасы и изменили структуру закупок: перераспределение спроса и снижение покупательской активности ряда крупных потребителей, в том числе в Азии, снизили скорость реализации дополнительных объёмов.

Например, поставки в некоторые крупные страны в июне были существенно ниже, чем в феврале, что дополнительно давит на цены и стимулирует накопление нефти на судах.