«РусГидро» предупредила о риске дефолта из‑за роста долгов
Крупнейшая в России генерирующая компания, обеспечивающая около 12% выработки электроэнергии в стране, предупредила инвесторов о повышенном риске дефолта по долговым обязательствам. Общая задолженность компании уже превышает триллион рублей, и по прогнозу к концу 2027 года чистый долг достигнет 1,3 трлн рублей.
Что вызывает опасения
По компании, соотношение чистого долга к EBITDA в текущем году достигло 6,2, что усиливает риск нарушения кредитных ковенантов и появления механизма кросс‑дефолта — когда невыполнение обязательств по одному займу влечёт автоматическое нарушение по другим. В числе основных причин называются реализация масштабной инвестпрограммы, убыточность дальневосточных дочерних предприятий и длительный период высокой ключевой ставки Центрального банка.
Ключевые цифры
- Прогноз чистого долга к концу 2027 года — 1,3 трлн рублей.
- Соотношение долга к EBITDA — 6,2.
- Общий долг компании уже превышает 1 трлн рублей.
- Доля государства в капитале — 62%.
- В состав группы входят 60 гидроэлектростанций и десятки ТЭС в 31 регионе.
- По итогам 2024 года чистый убыток составил 61,2 млрд рублей; в следующем году компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей.
- В январе–марте 2026 года чистая прибыль — 37,2 млрд рублей, при этом долг вырос на 40% за квартал.
- Инвестиции в энергетику Дальнего Востока оцениваются в 1,05 трлн рублей на ближайшие 5 лет.
- Мораторий на выплату дивидендов продлён до 2029 года.
- Акции компании на бирже упали на 10% и обновили исторический минимум — около 0,34 рубля за бумагу.
Меры и перспективы
Правительство, как основной акционер, расширило меры поддержки, в том числе продление дивидендного моратория, чтобы перенаправить средства на инвестиционные проекты. Тем не менее компания подчёркивает необходимость привлечения заёмных средств для реализации программ развития, что сохраняет давление на финансовую устойчивость.
В сложившейся ситуации риски для кредиторов и инвесторов остаются высокими: сочетание значной долговой нагрузки, больших капитальных расходов и макроэкономической внешней среды повышает вероятность нарушений по долговым обязательствам.