Федеральный бюджет перешёл на устойчиво дефицитную модель — госдолг стремительно растёт

После 2022 года федеральный бюджет перешёл к «устойчиво дефицитной модели», и для его финансирования всё в большей степени используются государственные заимствования, отмечают эксперты аналитического центра.

Рост госдолга

За время войны общий объём государственного долга увеличился на 68% — с 20,9 трлн до 35,1 трлн рублей, а в соотношении с экономикой он вырос с 15,5% ВВП в 2021 году до 18,1% ВВП. По закону о бюджете текущего года госдолг должен достичь 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году, по прогнозам, вырастет до 53,8 трлн рублей, практически упираясь в отметку 20% ВВП.

Долг не только растёт в объёме, но и дорогой: доходности государственных бумаг превышают 16% годовых по 10‑летним займам. В результате расходы на обслуживание госдолга увеличились втрое за 2022–2025 годы — с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн сейчас. Сейчас обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов бюджета (9,1%).

Последствия и прогнозы

К 2028 году ежегодные выплаты по процентам могут приблизиться к 10 трлн рублей или составить около 10,2% всех расходов, что усиливает риск долговой спирали: основная сумма погашаемых облигаций рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Чтобы сохранить ситуацию управляемой, эксперты предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП. Без таких ориентиров фискальная политика в 2030–2040‑е годы столкнётся с гораздо более сложным сочетанием задач и ограничений: нужно финансировать обороноспособность, соцсферу, инфраструктуру и модернизацию при растущих процентных расходах и демографических вызовах.

Риски для доходов бюджета

Дополнительные риски связаны с возможным снижением цен и мирового спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и сохранением ограничений на внешних рынках. Сокращение численности рабочей силы, слабый рост производительности и необходимость обновления основного капитала могут сдерживать экономический рост и поступления в бюджет.

При этом устойчивость госфинансов всё меньше может обеспечиваться только за счёт повышения налоговой нагрузки. Опыт последних шагов бюджета показывает, что даже повышение налогов не гарантирует ожидаемого роста доходов: доходы оказались ниже плана, а дефицит вырос. Так, после повышения НДС до 22% проблемы усугубились: за январь–июнь казна получила дефицит в 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее, и по итогам года «дыра» может увеличиться до ~7 трлн рублей.