Топливный кризис обрушил деловую активность: бизнес‑климат России вернулся к уровням весны 2022 года

Падение индикатора и ухудшение ожиданий

Индикатор бизнес‑климата (ИБК), который рассчитывается по результатам опроса около 12,3 тыс. предприятий, в июне опустился до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, поэтому значение ниже нуля указывает на сокращение деловой активности.

Ухудшились как текущие оценки компаниями своей ситуации, так и их ожидания — это коснулось большинства отраслей и всех групп предприятий (крупные, средние, малые). По состоянию на июнь значения ИБК и его компонент были худшими с апреля 2022 года.

Рост ценовых ожиданий и роль топлива

После долгого снижения ценовые ожидания начали расти: ожидаемый бизнесом годовой темп роста цен увеличился примерно с 4,3% до 5,8%. Главным драйвером этого роста стала ситуация с топливом.

Нарушения в работе нефтеперерабатывающих предприятий привели к сокращению выпуска нефтепродуктов примерно на 13,5% в мае, что вызвало топливный кризис и ударило по добыче, логистике, сельскому хозяйству и торговле. Основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспортировки.

Структурные проблемы и ВПК

Рост экономики в последние годы сосредоточен в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзаказами и импортозамещением, в то время как выпуск в гражданских секторах снижается с середины 2024 года. Поддержка ВПК часто происходит за счёт сжатия других секторов, но и его возможности приближаются к пределу.

Бюджет, ресурсы и риск «структурного истощения»

Аналитики отмечают, что дефицит не ограничивается финансами: стране не хватает рабочих рук, технологий и производственных мощностей. В результате новые вливания бюджета всё чаще дают инфляцию, а не рост выпуска.

Давление на политику Центробанка и перспектива рецессии

Центробанк удерживает высокую ключевую ставку, в то время как деловая активность переходит в минус, а инфляция ускоряется: с начала года она составила около 4,6%. Прогнозы по инфляции были пересмотрены вверх — консенсус вырос примерно с 5,3% до 6,2% в этом году. Опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайшие 12 месяцев, которая, по оценкам экспертов, может затянуться более чем на год.