ЦБ предупредил о рисках роста бюджетных расходов и дефицита в 2026 году
Банк России фиксирует повышенные риски роста бюджетных расходов и структурного первичного дефицита в 2026 году, заявила председатель Центробанка Эльвира Набиуллина.
Выступая на пресс‑конференции по итогам заседания совета директоров, на котором регулятор вновь снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов на фоне замедления темпов экономического роста, Набиуллина отметила, что регулятор сейчас менее уверен в дезинфляционном влиянии бюджетной политики, чем ранее.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита есть. Он существует, он возрос. Мы, наверное, менее уверены сейчас в дезинфляционном вкладе бюджета, который предполагался в законе о бюджете», — сказала она.
Председатель ЦБ подчеркнула, что чем больше будут государственные расходы и выше структурный первичный дефицит, тем более жёсткой вынуждена будет оставаться денежно‑кредитная политика.
«Что означает более высокий структурный первичный дефицит бюджета в сравнении с тем, что заложено? Это значит, по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Значит, пространство для частного кредита сужается. И мы это будем учитывать», — пояснила Набиуллина.
По её словам, рост проинфляционных рисков, к которым отнесены в том числе геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке и параметры бюджета, требует более осторожного подхода к принятию решений по ключевой ставке. Именно этим она объяснила сохранение плавного, осторожного темпа смягчения политики.
Дефицит бюджета опережающими темпами
Федеральный бюджет России по итогам первого квартала 2026 года показал дефицит в 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Этот показатель уже почти на четверть превысил годовой прогноз, что связано с опережающим ростом расходов при слабой динамике нефтегазовых доходов.
Годом ранее дефицит федерального бюджета почти в пять раз превысил первоначально запланированный уровень и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
