К концу мая динамика цен в России выглядит чуть лучше, чем ожидали эксперты: по некоторым оценкам, у Центробанка появилось пространство для возможного снижения ключевой ставки на заседании 19 июня, но окончательные решения зависят от дальнейших данных.
Что происходит с инфляцией
Начало года выдалось непростым: ускорение роста цен связывали с повышением НДС, других налогов и акцизов. Весной ситуация немного стабилизировалась, и анализ апрельских цен привёл регулятор к выводу, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция находилась вблизи 4%.
В недельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть за определённую неделю цены по наблюдаемой корзине не росли, а снижались. Это не приравнивается к дефляции, но свидетельствует о временном притуплении инфляционного давления.
Цели регулятора и текущие показатели
Центробанк ориентируется на поддержание скорости роста цен на уровне, максимально приемлемом для населения — по исследованиям это около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%. В ряде компонент корзины регулятор уже наблюдает показания близкие к 4%, но добиться этого уровня по всей корзине пока не удалось — целевой горизонт для достижения 4% неоднократно смещался и сейчас обозначен на 2027 год.
Главные риски — ЖКХ и сезонность
Одним из ближайших факторов повышения инфляции может стать рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что потенциально добавит к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Повышение тарифов переносили с июля на октябрь, поэтому основная нагрузка может прийтись на осенний период вместе с сезонным подорожанием фруктов и овощей.
Чего ждать до конца года
Прогнозы регулятора и правительства расходятся в деталях: Центробанк прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%, правительство скорректировало свой прогноз до примерно 5,2% на конец года. По мнению некоторых экономистов, итоговая инфляция по результатам года может оказаться ближе к нижней границе прогнозного диапазона ЦБ, а ключевая ставка на ближайшем заседании 19 июня может быть снижена до порядка 14%.
